在2025年度，专注肿瘤创新药物研发的ALPHAMAB-B整体业务保持扩张，但由于研发投入大幅增加，全年由盈转亏。财报显示，公司实现全年营业收入约5.66亿元（2024年：6.40亿元），同比小幅下降；然而同期研发开支由4.04亿元增长至5.72亿元，同比增幅达41.57%。公司董事长兼首席执行官徐霆在致辞中表示，持续加码创新研发投入是应对行业技术变革与临床需求的关键，将为后续产品管线的长期发展奠定基础。

■ 核心管线与业务进展 公司核心业务聚焦癌症领域的创新抗体及抗体偶联药物（ADC）研发，现有多款产品处于临床III期或注册审批阶段。其中，已获批上市的PD-L1单域抗体Envafolimab（商品名ENWEIDA®）在全球范围内有多项适应症正处于报批或拓展研究阶段；双特异性抗体KN026也在胃癌、乳腺癌等适应症的临床研究中取得关键进展，于2025年在ESMO大会上公布了主要疗效数据。另有多款目标TROP2/HER3、PD-L1/αvβ6、EGFR/HER3等双特异或多功能ADC进入临床试验，覆盖多种实体瘤，进一步丰富了公司的产品组合与临床研究布局。

■ 财务表现与成本结构 2025年，公司录得净亏损约1.14亿元（2024年：净利润1.66亿元），主要系研发支出大幅增长所致。期间销售成本从0.60亿元增长至0.64亿元左右（注：原披露为0.60亿元与0.63亿元），而高达88.8%的毛利率（2024年：90.6%）展示出一定的生产及定价优势。 公司现金储备达13.50亿元，虽较上一年有所下降，但流动比率仍在较高水准，为日常运营与研发提供资金支持。在资产负债方面，截至2025年底，公司资产总额约21亿元，相较上一年略有变化；负债总额为3.86亿元，净资产录得17.10亿元，体现出较为稳健的财务基础。

■ 行业环境与风险应对 行业整体对癌症治疗的创新需求持续旺盛，各国监管部门对突破性疗法与孤儿药给予优先审评或快速审批资格，为创新药企业带来较好发展机遇。公司在年内获得多项突破性疗法与孤儿药认定，显示外部环境对前沿疗法予以认可。同时，公司面临当下新药临床试验周期长、投入高且结果存在不确定性的行业共性挑战，上市或后续研发成功仍取决于多重市场与监管因素。

■ 治理与人事变动 2025年度，公司完善了企业治理架构与高管团队。新任独立非执行董事王艳琪（Angel Wong）和高翔（Dr. Gao）分别于6月30日获委任并加入审计委员会、薪酬委员会等。执行董事及高级管理层在科技创新、内部管控和资本运作等领域紧密配合，监控重大风险并保持合规运作。审计委员会与董事会监察了公司的内部控制及财务报告程序，报告期内未发现重大缺陷。

■ 战略与未来展望 根据年报，公司2026年起计划每年持续推出新产品或新适应症，并推进1-2个创新项目进入临床研究，以进一步深化在双特异抗体及双靶点ADC领域的全球布局。公司同时表示，将通过持续平台升级与国际市场合作，不断拓宽抗体创新药物的适应症覆盖面。管理层强调，研发与商业化的协同推进将是下一阶段的首要任务，力求在国际竞争中进一步建立差异化优势，巩固其在癌症治疗领域的地位。