新太控股集团有限公司（Sheen Tai Holdings Group Company Limited）于2025年度在多元业务板块取得了较大进展，但整体经营业绩承受明显压力。年内持续经营业务收入约为4,996.2万港元，相比2024年的5,087.5万港元小幅下降约2%。同期，公司录得股东应占亏损由2024年的3,371.2万港元大幅扩大至7,584.1万港元，折射出在业务布局扩张与成本上升压力下的盈利承压。

■ 多元业务板块与主要收入来源 公司主营业务分为半导体代理、房地产及相关服务、光伏发电，以及加密货币相关活动。其中，光伏发电依旧是收入主力，年内贡献约4,960万港元，装机容量合计约52.6兆瓦。随着全球对加密货币与区块链技术的需求上升，公司在2025年投入约3,310万港元用于购置云计算机设备，正式切入Filecoin等新兴领域，使加密货币板块产生了小规模收入约20万港元。 同时，公司已处置卷烟薄膜加工等业务（在2024年12月6日列为已终止经营），以集中资源至光伏及新业务。面对加密货币市场的波动，公司成立了专业团队关注市场动态，尽管此板块带来一定收入与长期潜力，但其当期成本与减值使整体盈利能力受到影响。

■ 成本结构与利润表现 全年度销售成本增至约2,264.7万港元，令毛利率由去年的约62.2%下滑至54.7%。管理费用年内约为3,101.4万港元，维持相对平稳。然而，其他净亏损从2024年录得约606.6万港元收益转为2025年约1,886.6万港元亏损，主要因加密货币价格波动以及可转换贷款公允价值变动造成。加之贸易及其他应收款项的减值损失上升至约5,072万港元，导致经营亏损显著扩大。

■ 现金流与财务状况 尽管经营层面承压，公司在2025年度的经营活动所产生的现金净流入约为3,440.9万港元，明显高于前一年的约89.7万港元，主要受有效应收账款回收及存货管理带来的营运资金改善影响。 截至2025年末，集团现金及现金等价物升至约2.887亿港元（2024年为约2.415亿港元），使得整体流动性得到增强。同时，总资产从7.1248亿港元下降至6.7497亿港元，股东权益则从6.6502亿港元降至6.1080亿港元。管理层表示将继续谨慎控制债务和资金用途，并保持充分现金以应对潜在风险。

■ 资本结构与董事会变动 公司以离岸架构在开曼群岛注册，透过英属处女群岛和香港子公司投资内地光伏电站、房地产及新兴加密货币业务等。于报告期内，董事会经历人事调整：原执行董事白朝顺于2025年3月11日辞任，新任执行董事戴继舟于2025年4月9日到任，与主席郭玉民及执行董事夏宇共同负责运营事务。独立非执行董事则由范青、戴天佑及陈彦霖组成，审计、薪酬与提名委员会等均按照香港上市规则要求运作。

■ 主要风险与展望 公司认为，光伏发电收入仍依赖江苏地区政府部门等主要客户；同时，采购部分设备亦依靠少数主要供应商，若合作方或政策出现变化，可能影响经营稳定。海外加密货币政策变化、加密资产价格波动及技术迭代也被视为重要不确定因素。 在此背景下，公司持续完善内部审计与风险管控，强调谨慎管理资金及应收账款，并利用专业团队关注区块链与云存储等新兴机会。

■ 企业管治与未来重点 公司治理架构由执行董事统筹战略落实，独立非执行董事及董事会辖下委员会定期监督审计、风控及合规事宜。2025年内，公司并未派付末期股息。管理层表示将聚焦光伏、电力销售与加密货币服务多元化运营，维持稳健的财务与合规体系，以期在持续转型中实现长期价值。